他不打算谈论大陪审团的审理情况。他不打算谈论他是否会在五月离职。他不打算谈论下任主席可能是谁。可惜的是，这正是我们最想知道的。不过，他会对经济的状态和利率的预期进行平衡发言（目前没有变化）。他还会评论银行准备金的稳定情况。
美联储对国债购买计划带来的积极信号表示乐观
自从美联储重新启动其国债购买计划以来，已经增加了约650亿美元。当前的国债持有总额接近2600亿美元。在同一时期，约200亿美元的抵押贷款支持证券（MBS）已经从资产负债表上撤回。最新数据显示，政府债券的持有量也有所上升。总体来看，自2025年12月中旬以来，美联储的证券持有量净增了550亿美元。这部分被通过税收流入的财政现金余额上升所抵消。当前银行准备金大约在3万亿美元左右。
重要的是，回购市场的状况已经平稳。美联储对这一结果感到满意，因为重新启动国债购买计划的初衷是为了平息出现的流动性紧张感。尽管如此，有效联邦基金利率仍高于之前的水平。它曾比基准利率高出8个基点，现在则高出14个基点。虽然看似不算太多，但这对于美联储来说是一种困扰。实际上，正是这种利率的渐升促使美联储开始进行国债购买。理想情况下，美联储希望看到有效联邦基金利率再次下降。
目前，有效联邦基金利率仅比超过准备金支付的利率低1个基点，而后者实际上应该成为有效联邦基金利率的上限。美联储可能仍然会将近期的发展视为积极，并且回购市场的状况确实有了净平缓。此时，可能不需要进一步的行动。政策将仍然是增加国债持有量，同时减少MPS持有量，政府债券持有量大致保持不变（当前美联储的总持有量为6.2万亿美元，其中一半多一点为政府债券）。
德国对新推出的20年基准债券需求良好
德国发行了65亿欧元的新20年期债券，吸引了接近创纪录的需求，订单达到730亿欧元。这是第一批20年期的新基准发行，部分是为了分散日益增加的融资需求，同时也是对预计会降低长期30年期债券结构性需求的荷兰养老改革的一种反应。
因此，德国的新20年期债券是对其他地方，包括荷兰和斯洛文尼亚，在发行策略上进行更广泛重新思考的一部分。我们认为，这将有助于超长期债券因供需更好平衡而摆脱其相对于掉期的低估，即使在养老金基金转型和对冲策略调整过程中，超长期曲线仍可能重现陡峭。
周三的事件和市场观点
美联储即将决定其货币政策立场，尽管市场普遍认为这不会改变。因此，主要关注将放在可能的异议和沟通上，也包括关于美联储独立性的问题。这个决定也将受即将到来的特朗普总统挑选新美联储主席的影响。
来自欧元区的数据将非常有限，欧洲晚间仅有一次可能值得关注的欧洲中央银行（ECB）由伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）进行的演讲。
在一级市场上，德国将拍卖60亿欧元的10年期国债，葡萄牙则将发行最多12.5亿欧元的5年期和10年期债券。美国财政部将发行300亿美元的新2年期浮动利率票据。
