总结
一月份的就业报告可能不会改变劳动力市场的疲软现状。我们估计一月份的月度工资增长将增至80,000个职位。职位空缺的放缓和小企业招聘计划的反弹表明，自夏季以来劳动力需求有所回升。不过，考虑到季节性敏感行业的裁员减少，以及零售商和配送公司去年聘用的假期工减少，1月的就业增长可能会夸大近期的改善。我们预计一月份的失业率将保持在4.4%的水平，但对此预测存在上行风险。家庭调查的噪音回归可能会导致一月份失业人数上升、就业人数下降。更广泛地说，劳动力市场逐渐放松的迹象不断增多，最新数据显示，会议委员会的劳动力差异以及每位失业工人对应的职位空缺比率均降至新周期低点。我们预计一月份平均时薪将上涨0.3%，这将使年同比增速降至3.6%。这将确保收入增长超过通胀，但不会导致劳动力成本抑制美联储恢复2%通胀目标，特别是在这一周期的生产率有更强劲的增长背景下。
