上周五，黄金和白银都出现了抛售，这次调整可能早就应该来了。
黄金上周的开盘价刚刚超过$5,020。随着一周的进行，价格一路飙升，最高超过$5,600，但到了周五又跌回了$5,000以下。该金属最低跌至$4,679，随后反弹，以约$4,900收盘，周跌幅温和约为2.4%。
尽管发生了大规模抛售，但自年初以来，黄金仍然上涨了13%。
与此同时，白银也经历了类似的剧烈波动，最高突破$120，短暂跌至$80以下。它在当天晚些时候也略有反弹，最终收于约$86。
尽管遭遇抛售，白银自年初以来仍上涨了18.7%。
抛售的原因是什么？
黄金和白银都到了调整的时候，但究竟是什么引发了这次抛售？
有两条新闻造成了卖压。
第一条是特朗普宣布凯文·沃尔什将接替杰罗姆·鲍威尔担任联邦储备委员会主席。沃尔什被认为比许多其他候选人更具鹰派立场。市场本来寄希望于新联储主席能够更愿意大幅降息。作为所谓的“通胀鹰”，许多人认为沃尔什不会太过宽松。利率上升的环境对黄金和白银构成压力，因为它们是无收益资产。
就在特朗普宣布沃尔什担任联储主席后，生产者物价指数数据出炉，远超预期。PPI环比上涨了0.5%。而预测则是上涨0.2%。核心PPI飙升0.7%，大大超过了0.2%的预测。
生产者价格通常被认为是通胀的领先指标，因为企业会将至少部分上涨的成本转嫁给消费者。这意味着下个月我们可能会看到CPI的大幅跃升，这将进一步打击降息的希望，从而为黄金和白银创造更多阻力。
这两条新闻引发了抛售，而随着价格下跌，计算机算法在各个水平执行止损订单，无疑加剧了这一现象。随着越来越多的投资者卖出，价格进一步下跌，促使更多卖盘形成了一个无尽的下行螺旋。
我想分享一些关于此次抛售的随机想法，可能会在下次修正发生时有所帮助（而且将来肯定会有更多的修正）。
保持视角 – 是的，这确实是一次大的抛售。但正如我之前提到的，黄金和白银在这一周的跌幅都是温和的，而这两种金属自年初以来都显著上涨。想想看，大家因为黄金跌破$5,000而感到恐慌。一年前，这个价格在遥远的天边。而$80的白银？去年，人们还在怀疑它是否真的能涨到$50。
在牛市中，调整是正常且健康的 – 没有什么是单线直线上涨的。正如我提到的，考虑到最近反弹的速度，我们可能到了需要调整的时机。这两种金属的价格被过度购买了。（一个技术术语，意指资产价格在某一预定义定量指标的基础上上涨得过快，致使其与近期历史相比，统计上显得过于偏高。）调整能清除弱手，创造买入机会。
关注基本面 – 当你看到大幅抛售时，问问自己，“有什么变化吗？引发牛市的动力还存在吗？”如果有基本面上的变化，你应该重新审视自己的立场。这可能意味着市场发生了重大转折。但如果动力未变，这很可能只是一次调整。我目前关注的动力包括去美元化、中央银行的黄金购买、通胀压力、联邦储备的货币宽松、地缘政治紧张局势以及美国的财政不当行为。周五没有发生任何事情表明这些情况会很快逆转。
周五一切都在抛售 – 你不应该孤立地看待贵金属市场。更广泛的市场发生了什么？周五，一切都在抛售。股市下跌，债券小幅下跌，商品也下跌。唯一上涨的只有美元。这引发了一个问题：你信任美元的长期前景吗？
除非你卖出，否则你并没有亏损 – 讽刺的是，我在周四计算了我的白银收益。在周五，当一些收益蒸发时，我发现自己告诉我老婆我们在“亏钱”。但我并没有损失一毛钱，因为我没有卖出。是的，我承受了一些纸面损失，但考虑到我在$12时买入了不少银子，实际上我并不是亏钱，即使在纸面上。这说明了情绪是多么容易影响我们。永远不要让情绪左右投资决策。正如我之前所说的，保持视角！
并不总是“操纵” – 每当黄金或白银大幅下跌时，人们就开始猜测市场操纵。奇怪的是，当价格疯狂上涨时我从未听到关于操纵的消息。现实是，价格会波动。有时它们会剧烈波动，既向上也向下。我并不是说操纵行为不存在。我只是想说明，大幅价格下跌并不“证明”他们在操纵市场。
抛售是可怕的。它们让人感到不安。而且它们是不可避免的。
这可能是黄金和白银牛市的结束开始？当然。但我认为不是，原因是我在这一领域一直反复提及的。我认为我们正处于一个长期牛市的初期阶段。
然而，我们应该不断地根据手头的信息重新评估形势。市场确实会转变。我们应该时刻保持谦逊。如果我们不这样，市场会让我们感到谦卑！有许多因素共同作用于市场的涨跌。
关键是保持冷静，避免情绪决策，并持续评估基本面。
