总理高市早苗利用她的知名度为她的政党助力，这一决定证明是成功的。压倒性的胜利将强化她负责任但扩张的财政支出，以及更加聚焦日本的外交政策。风险偏好情绪将在可预见的一段时间内主导市场。
自民党联盟预计将在众议院获得超级多数
根据NHK的报道，截至当地时间晚上23:30，自民党预计将获得273个席位，自民党的合作伙伴维新党预计将获得24个席位。出口民调显示，自民党很可能独自获得多数席位，联合其联盟，获得三分之二的多数也是很有可能的——这足以推翻上议院的否决。联盟的胜利将为高市提供更多的政策决策自由，并增强她追求经济和外交政策目标的能力。
自民党联盟有望确保超级多数
来源：NHK，当地调查，ING估算
短期内日本资产市场将主导风险偏好情绪
在等待结果时，高市在电视上讲话，强调财政可持续性的重要性。她提到会加快对减少食品税的讨论。此外，高市澄清她关于日元贬值的言论被断章取义，并表示她的目标是建设一个对外汇波动具有韧性的经济。财政大臣片山已开始安抚市场，但对激进的财政扩张仍将存在担忧。
今天的选举结果很可能会提振当地股票，但对日本国债和日元产生压力，正如我们在最近的日本选举前瞻文章中所讨论的。
由于支出担忧，日本国债收益率可能迅速超过最新的高点2.38%（目前为2.23%）。不过，相关部门意图确保不会额外发行债券来资助为期两年的食品消费税减免。如果他们能展示出实施这一计划的能力，可能会给市场带来一些安慰，并限制加息步伐。然而，我们认为，尽管这一举措可能会减缓收益率上升的步伐，但不太可能改变整体的收益率上升趋势，因为我们认为国防和人工智能及数字化转型的财政支出会显著增加。此外，稳定的工资增长所带来的财政刺激将进一步提升通胀预期，从而进一步推高收益率。
关于日元，我们预计USDJPY会再次接近160的水平，尽管在接近159时市场和当局之间可能会有一番博弈。然而，一旦利率差开始缩小，预计USDJPY将在2026年下半年转向上升。
日本银行的目标是平衡通胀与增长
日本银行面临着艰难的局面。日元的疲软可能通过更昂贵的进口推动通胀，而迅速上升的收益率可能会通过增加家庭和企业的借贷成本给经济带来压力。我们对自民党压倒性的胜利是否必然会加快日本银行的加息持谨慎态度。在未来几个月内，监测经济数据并密切关注日本银行的沟通非常重要。不过，我们仍然预计日本银行将在加息方面保持渐进的态度，并预测6月将加息25基点。
我们认为核心通胀将保持在2%以上，但从目前来看，由于基数效应和社会福利项目的扩大，近期通胀趋势预计会有所降温。日本银行可能会等待春季劳动谈判的工资增长是否再次超过5%，并在4月产生显著的价格变动。此外，日本银行将比以往更加关注更高收益率对经济及金融条件收紧的影响。就目前而言，我们认为6月加息的可能性高于4月。
